En una encuesta reciente de BlackRock, uno de cada cinco inversores indicó que su experiencia con la pandemia ha aumentado su interés por la inversión sostenible. Pero si los inversores quieren duplicar el dinero que se destina a la inversión sostenible, tendrán que hacer algo más que duplicar las cantidades que invierten. La experiencia de los autores como donantes, inversores y activistas sugiere que, para que el sector crezca a la escala necesaria, los inversores tienen que estar en la misma sala que los «solucionadores de problemas», es decir, las personas y organizaciones que trabajan en los problemas ambientales y sociales que los inversores sostenibles quieren ayudar a solucionar. Este artículo presenta ejemplos de esa colaboración en el trabajo.

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En mayo de 2020, un consorcio de inversores, incluido PensionDanmark, uno de los 50 fondos de pensiones más grandes de Europa y pionero en la inversión sostenible y de impacto, comprometió más de 50 millones de euros para empezar a trabajar en el desarrollo deuna isla energética A 100 km de la costa, en el Mar del Norte, llamada VindØ («isla del viento»).

VindØ servirá como centro central e instalación de transmisión para turbinas eólicas que generen hasta 10 GW para la red eléctrica danesa. La isla, construida con bloques de hormigón sumergibles, también albergará instalaciones de producción dehidrógeno verde — un producto considerado fundamental para reducir las emisiones de carbono en las industrias pesadas, como la producción de acero y el transporte marítimo. El proyecto sigue los pasos de un decisión histórica del Parlamento danés — el mayor país productor de petróleo y gas de la Unión Europea — para poner fin a sus exploraciones de combustibles fósiles en el Mar del Norte y forma parte del plan de acción climática del país.

Veremos muchos más proyectos como este. UNestudio reciente de BlackRock muestra que los inversores esperan duplicar su asignación a inversiones sostenibles y de impacto en los próximos cinco años. La crisis sanitaria mundial de la COVID-19 no ha ralentizado la demanda de inversiones sostenibles y de impacto. Por el contrario, una de cada cinco personas de la encuesta indicó que su experiencia con la pandemia ha aumentado su interés por la inversión sostenible.

Pero si los inversores quieren duplicar el dinero que se destina a la inversión sostenible, tendrán que hacer algo más que duplicar las cantidades que invierten. Nuestra experiencia como donantes, inversores y activistas nos dice que, para que el sector crezca a la escala necesaria, tenemos que poner a los inversores en la misma sala que los «solucionadores de problemas», es decir, las personas y organizaciones que trabajan en los problemas ambientales y sociales que los inversores sostenibles quieren ayudar a solucionar. No podemos esperar que los propios inversores tengan la experiencia necesaria en temas sociales y ambientales, como la restauración ecológica, el empoderamiento de las minorías o los derechos humanos, pero podemos esperar que interactúen con agencias gubernamentales, ONG, empresas y activistas para que juntos puedan entender los temas en el mercado, dar forma al diseño de los productos de inversión de la próxima generación, crear empresas económicamente viables y mejorar el rendimiento de esas empresas.

Comprender el impacto económico de los ESG

La humanidad ya ha acabado con cuatro quintas partes de los mamíferos salvajes de la Tierra y ha alterado gravemente dos tercios de los entornos marinos. Eso suena catastrófico para el medio ambiente. Pero, ¿qué tienen que ver la rica biodiversidad y los ecosistemas sanos con las carteras de inversión? A medida que los inversores se enfrentan a nuevos impulsores del valor y el riesgo desconocidos, desde la biodiversidad hasta la justicia racial, tienen que ser capaces de identificar, medir y gestionar la forma en que estos factores afectarán al valor de sus inversiones.

Dirigido por cuatro organizaciones sin fines de lucro, incluida laFondo Mundial para la Naturaleza (anteriormente el Fondo Mundial para la Naturaleza) y Toldo global (un centro de estudios basado en datos), el Grupo de trabajo sobre la divulgación financiera relacionada con la naturaleza (TNFD) se lanzó en 2020 para trabajar con los inversores y hacer frente a esos desafíos. Su objetivo es desarrollar un marco para medir los riesgos, los impactos y los beneficios de las actividades económicas relacionadas con la biodiversidad. Hasta la fecha, más de 70 organizaciones de los sectores público y privado se han unido al esfuerzo, incluidas las principales instituciones financieras que gestionan colectivamente billones de dólares, como Citi, Credit Suisse, AXA y BNP Paribas. Estos inversores saben que la mejor oportunidad de explorar la relevancia del «capital natural» en sus carteras de inversiones es asociarse con personas que solucionan problemas comprometidas con estos temas y tener acceso a sus datos e información.

Creación conjunta de la próxima generación de vehículos de inversión

El futuro no es algo en lo que se entre, es algo que hay que construir. Eso también es válido para la inversión sostenible y de impacto. En muchos casos, eso requiere definir y crear nuevos mercados que puedan empaquetarse como productos de inversión rentables y negociarse. Esta innovación rara vez la impulsan únicamente los inversores. Implica la creación conjunta con personas que solucionan problemas.

Para PensionDanmark (con 41 000 millones de dólares en activos bajo gestión), la incursión en la inversión sostenible comenzó en 2010, cuando se asoció con la empresa energética danesa Ørsted (antes conocida como Danish Oil and Gas) para invertir en infraestructuras renovables. En ese momento, Ørsted se embarcaba en una estrategia para pasar de ser una empresa de combustibles fósiles a una empresa de energía limpia. Como nos dijo el CEO de PensionDanmark: «Necesitaban socios financieros debido a las dificultades financieras tras la crisis financiera (de 2008), y necesitábamos tener acceso a activos que pudieran ofrecer una rentabilidad más estable [que] los mercados de valores y los mercados de bonos tradicionales».

La estructura de la empresa conjunta incluía una innovadora solución de mitigación de riesgos. Los dos socios llegaron a un acuerdo de participación en los beneficios en virtud del cual PensionDanmark recibió una ayuda financiera en los precios, lo que proporcionaba al fondo la rentabilidad mínima deseada en caso de que el precio de la electricidad cayera por debajo de un umbral determinado. A cambio, Ørsted recibirá una parte mayor de los beneficios si el precio sube por encima de cierto nivel. Además, como PensionDanmark no estaba dispuesta a asumir el riesgo de construcción, la inversión del fondo se realizó en forma de préstamo en la fase de construcción, que solo se convirtió en una participación accionaria cuando el parque eólico estuvo en pleno funcionamiento. Desde entonces, el fondo ha replicado este modelo en muchas de sus inversiones en proyectos de energía renovable en la última década.

Hacer que los proyectos y las empresas sean financiables

En 2016, elFondo de neutralidad de la degradación de la tierra (Fondo LDN) era solo una idea para un modelo de inversión que canalizara el capital de inversión hacia programas en América Latina, Asia y África para rehabilitar las tierras degradadas y, al mismo tiempo, generara beneficios para los inversores. Era un plan ambicioso, no solo por la magnitud del problema —más del 70 por ciento de la superficie terrestre seca utilizada para la agricultura está degradada y cada año se pierden 12 millones de hectáreas (el equivalente a Bulgaria o Benín), pero también porque la cartera de proyectos en los que podría invertir un fondo dedicado a la degradación de la tierra era limitada.

En lugar de rehuir la oportunidad, Mirova, la firma de gestión de activos que creó el fondo, ha desarrollado una asociación de trabajo con una organización sin fines de lucro,la iniciativa de comercio sostenible del IDH para crear candidatos a la inversión.

Un ejemplo de estas inversiones es Mountain Hazelnut, una empresa de Bután que cultiva y distribuye avellanos a miles de agricultores, que plantan los árboles jóvenes en tierras degradadas (aplicando prácticas agrícolas que reducen la erosión y estabilizan las laderas de las colinas), cosechan las avellanas y las vuelven a vender a un precio acordado a la empresa, que luego las vende en el mercado. El IDH trabaja directamente con los agricultores para educarlos y ayudarlos en la agricultura sostenible. Como esta obra se paga con subvenciones de la Agencia Francesa de Desarrollo y el Fondo para el Medio Ambiente Mundial, no aumenta los costes de funcionamiento del Fondo LDN. Hasta la fecha, el fondo LDN ha recaudado 150 millones de dólares de los inversores y ha comprometido 60 millones de dólares en proyectos como Mountain Hazelnut.

Guiar a los inversores sobre dónde y cómo hacer valer su influencia

Los inversores y las empresas desean cada vez más entablar un diálogo directo entre bastidores para entender la mejor manera de gestionar el riesgo y crear valor. Sin embargo, en las áreas de ESG, en las que tanto los inversores como las empresas carecen de una experiencia relevante sobre el terreno, las ONG pueden hacer una valiosa contribución a los debates.

Un ejemplo de ello es la colaboración entre Norges Bank Investment Management (NBIM), que gestiona el Fondo Soberano Noruego de 1,2 billones de dólares, Unicef, y las compañías de calzado y ropa de la cartera de acciones del NBIM.

En 2018, Unicef y la NBIM se embarcaron en una colaboración para entender mejor y promover las políticas y prácticas corporativas mundiales a fin de reforzar los derechos de los niños (no solo su derecho a no ser objeto de trabajo infantil, sino también sus derechos como hijos de los empleados de las fábricas y de los miembros de las comunidades que rodean las fábricas y las granjas). Los dos socios reunieron a un grupo de empresas para analizar los desafíos y las soluciones del sector. Entre los participantes estuvieron el mayor fabricante europeo de ropa deportiva, Adidas AG, la tienda de moda sueca H&M y Kering, propietario de Yves Saint Laurent.

Unicef utilizó su investigación a partir de las evaluaciones de fábricas y comunidades en Vietnam y Bangladesh para ampliar el diálogo sobre las medidas que las empresas pueden tomar para apoyar los derechos y las condiciones sociales de los niños. Por ejemplo, su investigación destacó cómo los salarios dignos y las condiciones de trabajo y de vida adecuadas para los padres afectan positivamente a los resultados educativos de los niños, y cómo las políticas de licencia de maternidad y lactancia afectan a los resultados de salud de los niños. En 2020, tras un período de dos años de participación en la red, el NBIM y Unicef lanzaron uninforme sobre los derechos de los niños en las industrias de la confección y el calzado y una nueva»guía de expectativas» para las sociedades de cartera de NBIM sobre cómo defenderlas.

Los activos de inversión sostenible y de impacto forman ahora parte de las carteras de inversiones de muchos inversores. Por ejemplo, en los EE. UU.,1 dólar de cada 3 dólares bajo una gestión profesional se invierte mediante una estrategia sostenible. Los tipos de inversiones descritos están cada vez más sujetos a un rigor analítico cada vez mayor a medida que los inversores y los solucionadores de problemas unen sus fuerzas y cada una de las partes utiliza sus habilidades y recursos únicos de forma creativa. Su colaboración continua mantendrá el impulso y acelerará el flujo de dinero, al tiempo que protegerá tanto las ganancias como el planeta.