La clasificación de los 50 mejores líderes empresariales de China expone mitos comunes

«Un general que teme desenvainar su espada no es un buen general», dice Sr. Li Jiaxiang, presidente de Air China de 2004 a 2008 y el líder corporativo con mejor desempeño en China, según nuestra #1 nueva clasificación(acaba de publicarse en el Harvard Business Review China y la pieza central de la revista eventos de lanzamiento en Pekín y Shanghái. La clasificación está publicada, en inglés, aquí). Bajo su liderazgo, la rentabilidad total para los accionistas de la empresa superó a la de sus pares del sector en un 1 022%, lo que corresponde a una rentabilidad anual compuesta superior a la media del sector del 129%, con un correspondiente aumento de capitalización bursátil de 237 000 millones de CNY (36 700 millones de USD). Ex general de la Fuerza Aérea de China, el Sr. Li puso en práctica las habilidades de liderazgo que perfeccionó en su carrera militar.

Aunque la nuestra no es la primera clasificación de líderes empresariales chinos, es la primera clasificación de este tipo que se basa en el rendimiento objetivo del mercado de valores a largo plazo.

El problema con muchos de los otras clasificaciones actuales es que están muy influenciados por la reputación de la empresa y la cobertura de los medios. Los que utilizan medidas financieras tienden a utilizar las ganancias trimestrales. Pero esa es una mala medida, especialmente en China, donde las fluctuaciones de los precios de las acciones a corto plazo son más altas que en los mercados occidentales.

Nuestra clasificación —y el estudio en el que se basa— une los mundos chino y occidental al medir el desempeño de los líderes y las empresas de una manera que tenga sentido para los inversores y los pensadores de gestión de todo el mundo: el rendimiento financiero a largo plazo. Usamos el mismo método que empleamos en nuestro libro más leído clasificación mundial de directores ejecutivos de las empresas más grandes del mundo, publicada en Harvard Business Review en 2010.

Hacemos un seguimiento de la rentabilidad de los accionistas y los cambios en la capitalización bursátil desde el primer día que el líder tomó el mando hasta el último (o hasta el 31 de marzo de 2012 si aún estaba en el cargo). La única diferencia es que en el estudio sobre China, definimos al «líder corporativo» como la persona que ocupa el cargo ejecutivo más alto, es decir, con la responsabilidad final de pérdidas y ganancias de la empresa. En los países occidentales, esta persona suele ser el CEO; en China, normalmente tiene el título de presidente del consejo de administración.

Nuestra medida es objetiva y utilizamos los datos bursátiles en lugar de los de la reputación. También es sistemático, ya que analizamos todas las grandes empresas que cotizan en bolsa. Y es a largo plazo, mediante el seguimiento del desempeño de los accionistas durante todo el mandato del líder. La utilizamos para evaluar a 509 líderes de las 244 mayores empresas (privadas) controladas y no controladas por el estado en las bolsas de valores chinas. Medidos de esta manera, encontramos varios patrones que van en contra de los mitos populares sobre las empresas chinas y los líderes que las dirigen.

Mito #1: La fabricación es la clave de la competitividad china

Un vistazo rápido a los primeros clasificados revela que el éxito de muchos se debe a la búsqueda activa de una estrategia internacional: 19 de los líderes de la clasificación lo han hecho. Por ejemplo, el #2 de nuestra clasificación: el Sr. Wang Dongming, presidente de Citic Securities, la principal firma del mercado de valores de China, utilizó la diversificación internacional para reducir el riesgo de una posible desaceleración en China. Del mismo modo, la líder #3, la Sra. Dong Mingzhu, de una empresa de aire acondicionado Electrodomésticos gratuitos vio la recesión mundial como una «oportunidad de oro para que los clientes extranjeros se den cuenta de que pueden pagar menos por máquinas de la mejor calidad». Su estrategia consistía en internacionalizar las marcas de Gree, no simplemente en establecer plantas en todo el mundo. Si bien hoy en día no son nombres muy conocidos, es posible que Gree y muchas otras que encabezan nuestra lista pronto se conviertan en marcas reconocidas internacionalmente, como Samsung, Sony y Starbucks.

Mito #2: Las empresas privadas tienen una ventaja de rendimiento sobre las empresas controladas por el estado o viceversa

Un hallazgo sorprendente para nosotros fue que el control de propiedad no explica el rendimiento. Aunque nuestra lista de los 50 mejores incluye más líderes de empresas controladas por el estado que de firmas privadas, la propiedad estatal no tiene ningún impacto estadístico en el puesto del líder en la clasificación. Los líderes de las firmas controladas por el estado pueden recibir más favores y, por lo tanto, les vaya mejor, pero ese no es el caso entre nuestras 50 principales. Puede que los líderes de las empresas privadas estén más libres de las cadenas del Gobierno y, por lo tanto, tengan mejores resultados, pero tampoco es el caso entre nuestras 50 principales. Quizás estas dos ventajas se anulen mutuamente en China. En cualquier caso, hay más de un camino para alcanzar el máximo rendimiento a largo plazo.

Mito #3: A los líderes de las grandes firmas les va mejor

El tamaño importa, pero lo pequeño es hermoso en China. Los líderes que se hicieron cargo de una empresa más pequeña (medida por la capitalización bursátil cuando empezaron) obtuvieron mejores resultados que los que tenían una capitalización bursátil mayor, teniendo en cuenta si la empresa es privada o pública. Tomemos, por ejemplo, al Sr. Li Jianhong, número 4 de nuestra lista, que se hizo cargo Contenedores marítimos internacionales de China en 1995, con una capitalización bursátil inferior a 1000 millones de CNY. Aumentó la capitalización bursátil de la empresa 31 veces durante su mandato (de 1995 a 2007) y generó una excelente rentabilidad total ajustada por el sector para los accionistas del 3,425%.

Mito #4: Los principales líderes chinos permanecen en el poder durante mucho tiempo

Dada su historia cultural y política, cabe imaginarse que los líderes chinos suelen permanecer en el poder durante mucho tiempo. Sin embargo, en comparación con la media mundial de 8,8 años (entre los 50 principales líderes mundiales), la permanencia media de los 50 principales líderes en China es más corta (6,8 años). El mandato de los líderes de las empresas controladas por el estado (6,7 años) es comparable al de las empresas controladas por el sector privado (6,9 años) de nuestra clasificación. Está claro que el mercado de los líderes empresariales chinos, incluso si es muy interno (la mayoría de los líderes fueron ascendidos desde dentro), es tan dinámico como su economía.

Estos hallazgos nos sorprendieron porque van en contra de la sabiduría convencional. Pero también hemos encontrado algunos puntos en común con otras clasificaciones de líderes que hemos hecho en todo el mundo. (A principios de este año publicamos una clasificación de mejores directores ejecutivos de la India en Los negocios de hoy.) Al igual que en nuestra clasificación mundial, los líderes chinos tienen más posibilidades de obtener un buen desempeño durante su mandato si heredan una empresa con un rendimiento bajo. Cuanto mejor se clasifique la actuación del predecesor durante todo su mandato, más mala será la clasificación de su sucesor. Este hallazgo sugiere que el mercado chino se ha vuelto altamente competitivo, por lo que es difícil que los mejores resultados se mantengan en la cima.