O que o setor financeiro nos diz sobre o futuro da IA

O que o setor financeiro nos diz sobre o futuro da IA

O que a inteligência artificial fará com indústrias e empregos? Para uma prévia, veja o setor financeiro, que vem incorporando dados e algoritmos há muito tempo e que é sempre um canário na mina de carvão para novas tecnologias. A experiência das finanças sugere que a IA transformará alguns setores (às vezes muito rapidamente) e beneficiará especialmente grandes players. Mas isso pode não deixar o sistema geral em melhor situação.


A ascensão meteórica da inteligência artificial (IA) na consciência pública fez com que muitas pessoas questionassem como seria um futuro dominado pela IA. A IA transformará as indústrias? Em caso afirmativo, isso os democratizará ou consolidará? Isso criará resultados melhores ou piores? Os esboços das respostas podem ser encontrados no mundo das finanças, que foi transformado na última década pelas mesmas forças que impulsionam a IA: a difusão de uma computação cada vez mais poderosa e a profusão de dados. A experiência financeira é ao mesmo tempo encorajadora e preocupante para um futuro dominado pela IA. Isso sugere que a IA transformará alguns (mas não todos) setores, que beneficiará principalmente os grandes players e que, assim como torna os participantes individuais mais inteligentes, pode tornar o mundo mais burro.

O mundo das finanças é um laboratório óbvio para explorar os efeitos potenciais da IA porque o processamento de informações é a função central dos mercados financeiros. Não é de surpreender que instituições financeiras de todos os tipos invistam pesadamente em tecnologia e dados bem à frente de outros setores para competir com mais eficiência. Obviamente, a experiência financeira pode não iluminar totalmente o escopo de novasmodelos de linguagem grandes que tanto impressionaram o mundo nos últimos seis meses. Mas as mudanças na dinâmica competitiva das finanças na última década fornecem pistas sobre o que acontecerá em muitos setores quando a IA se tornar mais barata e mais amplamente disponível. E independentemente de como essas novas versões da inteligência artificial funcionem, as finanças sempre serão o canário na mina de carvão para o resto da economia.

Primeiro, parece claro que a IA pode gerar disrupção na dinâmica do setor muito rapidamente. Considere o setor de gerenciamento de ativos. Nos últimos 15 anos, testemunhamos duas interrupções significativas que podem ser atribuídas ao crescente domínio da tecnologia e dos dados. Primeiro, o setor de fundos mútuos viu o aumento de gestores de fundos passivos (ou seja, gestores que investem em índices sem análise) e o declínio de gestores de fundos ativos (ou seja, catadores de ações). Essa mudança ocorreu de forma notavelmente rápida, pois os dados e a tecnologia tornaram o investimento passivo mais competitivo e tornaram mais difícil para os gerentes ativos obterem vantagens informacionais. Somente nos últimos oito anos, oa proporção de ativos gerenciados passivamente para ativos gerenciados ativamente aumentou de 0,6 para 1,2 — uma mudança dramática na participação de mercado. A capacidade dos gestores de fundos ativos de extrair grandes taxas (mais de um ponto percentual dos ativos sob gestão) tem sido espancado como gestores passivos de fundos demonstraram sua capacidade de aproximar muitas estratégias ativas de gestão de fundos a um décimo do custo.

Em segundo lugar, a indústria de fundos de hedge foi transformada pelacrescente dominância do investimento quantitativo em relação às estratégias tradicionais de longo e curto prazo baseadas em fundamentos. A capacidade de analisar grandes quantidades de dados rapidamente e criar estratégias de relativamente curto prazo parece estar superando a análise mais lenta e profunda que tradicionalmente levava a decisões de investimento longas e curtas. Essas tendências financeiras sugerem que um futuro dominado pela IA pode criar grandes vencedores e perdedores em muito pouco tempo.

Ao mesmo tempo, a experiência do mundo financeiro sugere que nem tudo muda tão rapidamente quanto as pessoas prevêem. Embora o mundo de alta frequência do comércio financeiro, com sua confluência de informações macroeconômicas, de sentimentos e específicas da empresa, tenha mudado rapidamente, os mundos de menor frequência de gestão patrimonial e empréstimos mudaram consideravelmente menos.

A tão esperada capacidade dos consultores robóticos de eclipsar o enorme complexo de consultoria financeirapareceu parar e pode estar revertendo. Parece que o lado financeiro do cliente mantém uma preferência por humanos. Os empréstimos, da mesma forma, não foram transformados pela IA tanto quanto se previa, e os credores baseados em IA enfrentaram problemas consideráveis . A quantidade incremental de dados adicionais a serem processados em crédito para pessoas físicas e comerciais pode simplesmente não ser tão grande ou tão útil quanto nos mercados financeiros em geral.

O poder da IA para gerar disrupção na dinâmica do setor parece estar intimamente ligado à natureza dos problemas de informação que estão sendo resolvidos. Os mercados financeiros são um problema de informação multidimensional que requer uma grande quantidade de dados e poder de computação. Campos com propriedades semelhantes, como o design de medicamentos, podem estar prontos para a disrupção da IA. Mas muitos campos, incluindo os do setor de serviços e manufatura, simplesmente podem não ter a mesma relevância para a IA — eles podem ser mais parecidos com gestão de patrimônio ou empréstimos. A experiência do setor financeiro sugere que os serviços voltados para humanos, onde os dados não são abundantes e mudam rapidamente, podem permanecer praticamente intactos em um mundo de IA. Para ser claro, a IA ainda pode ter umgrande impacto ao melhorar a tomada de decisões mas é mais provável que seja incremental (como aconteceu na gestão patrimonial e nos empréstimos) do que transformacional (como aconteceu na gestão do dinheiro).

O mundo das finanças também pode nos ajudar a entender se a IA estará se democratizando ou se consolidando. Aqui, parece que a resposta é menos ambígua. Onde a IA tem sido fundamental (ou seja, nos mercados financeiros), a escala e a velocidade parecem ser os determinantes críticos do sucesso. Quando a tecnologia e os dados dominam, os vencedores continuam vencendo e a capacidade de investir em tecnologia e dados é o principal diferencial. Um fundo quantitativo menor tem desafios significativos na aquisição de feeds de dados e poder de computação em relação aos players estabelecidos. Da mesma forma, as taxas de investimento passivo continuam diminuindo à medida que grandes players compartilham os benefícios da escala com os investidores, eliminando assim os iniciantes. Para setores da economia em que a IA é transformacional, pode-se esperar que a escala seja determinante e as esperanças de um grande lançamento de players menores que desafiem players estabelecidos parecem exageradas.

O que a experiência do setor financeiro pode nos dizer sobre se a IA é boa para os humanos? Aqui, a experiência do mundo das finanças é mais preocupante. O deslocamento de gerentes ativos que cobravam grandes quantias por um pequeno excesso de desempenho parece um desenvolvimento positivo que vale a pena aplaudir. Ao mesmo tempo, não parece que os mercados financeiros estejam realizando sua tarefa central — o processamento de informações — muito melhor epoderia estar piorando. O aumento de investidores que ignoram deliberadamente as informações (investidores passivos) ou ficam obcecados com informações que mudam rapidamente (fundos quânticos) significa que o trabalho árduo de processar informações lentas, ambíguas e específicas da empresa pode estar sendo negligenciado. À medida que os dados e a computação passam a dominar, as indústrias podem passar a depender excessivamente de dados concretos que mudam rapidamente (por exemplo, movimentos de preços de ações, dados de cartões de crédito em tempo real sobre gastos). Enquanto isso, dados mais flexíveis (por exemplo, as perspectivas futuras das empresas, a qualidade da gestão, as consequências de longo prazo das estratégias de preços) podem ser subordinados e diminuídos, mesmo que seja o que realmente importa para os mercados.

Temo que esta última lição possa ser generalizada particularmente bem. A capacidade de analisar dados concretos de maneiras não estruturadas que não são direcionadas por humanos — a marca registrada da IA — promete transformar o mundo de várias maneiras, assim como os mercados financeiros. Mas essa transformação pode ser limitada a configurações em que os dados são abundantes e mudam rapidamente. Além disso, os vencedores serão as maiores empresas capazes de investir em poder de computação e dados para criar estratégias diferenciadas. E a vantagem da capacidade de considerar dados mais flexíveis pode diminuir no curto prazo, mesmo que, em última análise, seja o que mais importa.

Os mercados financeiros podem descobrir como capitalizar as maravilhas da IA e não negligenciar essas questões mais fundamentais? O equilíbrio atual parece ser um mercado financeiro dominado por grandes players que fornecem serviços de commodities de forma relativamente barata, mas que negligencia o processamento de informações mais flexíveis. O desafio para o mundo das finanças — e talvez para todos nós — é lembrar que as perguntas mais difíceis enfrentadas por gerentes e líderes não são inteiramente determinadas por dados concretos. O que permitirá que minha empresa tenha sucesso em 10 anos? Como posso implantar capital de forma mais eficaz para inovarmos e criar produtos e serviços que possam atender melhor nossos clientes? Dados concretos informarão essas decisões, mas é improvável que sejam totalmente provisórios. Essas decisões exigem atos de imaginação e convicção. Assim como a capacidade de usar dados concretos diminui e se torna mais eficiente por meio da IA, são esses atos de julgamento que ganharão importância. Reconhecer a primazia dessas questões humanas não diminui o quanto a IA pode nos ajudar — simplesmente reafirma que a IA é meramente uma tecnologia e que as maiores recompensas para gerentes e investidores estão nesses empreendimentos fundamentalmente humanos.

 

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