Logo após a morte repentina de seu amado marido, Priya Gowda descobre que a empresa que ele construiu de uma pequena fazenda leiteira para um grande conglomerado indiano está com sérios problemas financeiros. Sem o conhecimento dela e de seus investidores, seu marido havia contraído muitos empréstimos de curto prazo com juros altos, e a empresa está com dificuldades para fazer seus pagamentos. Como único herdeiro de sua participação majoritária na Splendid Ice Cream, Priya agora é seu CEO de fato. Seus credores a aconselham a vender ou liquidar a empresa, mas Priya está determinada a preservar o legado do marido. Suas filhas, no entanto, preocupadas com o fato de o negócio estar afetando muito ela, imploram que ela desista. Ela deveria ceder a eles ou continuar tentando salvar Splendid? Comentaristas especialistas opinam.
Na sala de reuniões, Priya Gowda cumprimentou quatro homens em ternos — os credores de seu marido, Partha, que havia morrido repentinamente de um ataque cardíaco 10 dias antes. Ela se sentia entorpecida e exausta, mas também estranhamente tranqüilizada pelo ambiente. Na semana passada1 tinha sido gasto lidando com a funerária, advogados, mídia e familiares em luto. Ela mal tinha dormido ou comido. Mas aqui, na sede da Splendid Ice Cream, o negócio que ela viu Partha transformar de uma pequena fazenda leiteira em um grande conglomerado indiano, ela sentiu a energia dele animá-la.
Como único herdeiro de sua participação majoritária na empresa privada, Priya era agora seu CEO e presidente de fato, responsável por um portfólio diversificado que incluía hotéis, imóveis e investimentos de capital de risco, bem como laticínios e sorveterias. No entanto, ela soube apenas no dia anterior pelo contador principal da Splendid que a empresa estava em uma situação financeira precária devido às enormes dívidas que seu falecido marido havia escondido de seus investidores e dela. No ano passado, ele contraiu empréstimos de curto prazo com juros altos na forma de debêntures para pagar dívidas de longo prazo. O estresse sobre as finanças da empresa contribuiu para sua morte, ela suspeitava.
“Obrigado a todos por virem hoje”, aventurou-se Priya com cautela.
“Eu gostaria que estivéssemos visitando em circunstâncias diferentes”, respondeu Vijay Gupta, presidente de um banco local. “Ficamos todos chocados com a morte do Sr. Gowda.2 Ele era um empreendedor visionário. Ele também era nosso amigo e parceiro. Mas ele deixou muitas dívidas, e é por isso que estamos aqui hoje.”
Priya abriu o documento que os credores haviam preparado. Ela tinha visto os números no dia anterior, mas eles ainda eram chocantes. Embora o negócio principal de sorvetes da Splendid estivesse crescendo de forma constante e lucrativa, graças aos jovens consumidores indianos urbanos com gostos globais e renda disponível, a empresa mais ampla agora abrangia mais de 40 subsidiárias, muitas das quais estavam no vermelho. Claramente, Partha estava tentando canalizar fundos de sua vaca leiteira para empreendimentos não relacionados, mas ele havia assumido uma alavancagem excessiva, e a empresa agora enfrentava uma crise de liquidez e estava lutando para encontrar dinheiro para cobrir altos pagamentos de juros, impostos e taxas legais. Tinha uma relação entre dívida líquida e EBITDA de sete, bem acima dos quatro considerados um limite preocupante. E empréstimos no valor de mais de 40 milhões de rúpias venceriam em breve.
“Priya, lamento ser a pessoa a dizer isso, mas devemos encarar a música”, disse Vijay. “Você precisa encontrar novas fontes de capital, vender o Splendid a um comprador disposto a assumir a dívida ou liquidar o negócio.”
Ao entrar na reunião, Priya não tinha certeza do que queria fazer. Então, ela ficou surpresa quando ela disse: “Não. Não estou disposta a desistir do legado do meu marido. Eu posso salvar essa empresa. Se você me pressionar a liquidá-lo, você ganhará centavos por dólar. Dê-me tempo e eu pagarei 85% da dívida. Tudo o que peço é que você congele os pagamentos de juros por 24 meses.”
Vijay se recostou. “Você poderia nos dar alguns minutos?” ele perguntou. Priya acenou com a cabeça, mas não cedeu. Essa era a sala de reuniões da Splendid — ela não tinha a intenção de desocupá-la. Vijay sorriu e sinalizou para os outros executivos que eles deveriam sair da sala com ele. Alguns momentos depois, o grupo voltou. “Em princípio, concordamos”, disse Vijay. “Só pedimos que você veja seu plano por escrito e que você nos mantenha regularmente atualizados sobre seu progresso.”
Depois de mostrar a saída dos homens, Priya se sentou à mesa de conferência. Ela sentiu uma firme determinação crescendo dentro dela. Abrindo seu laptop, ela começou a digitar seu primeiro memorando para os 25.000 funcionários da Splendid como líder.3 “Caros colegas”, escreveu ela. “Splendid tem um legado que vale a pena preservar…”
O apelo da família
Depois de toda a dor de cabeça, hoje seria um dia feliz. Três meses após a morte de Partha, a filha mais nova dele e de Priya, Anjali, estava se casando. Enquanto Priya e sua filha mais velha, Garima, assistiam, Anjali se sentou na cama do hotel enquanto uma maquiadora assistia ao Solah Shringar, o ritual de embelezamento indiano.
Quando um toque de celular soou, as irmãs ergueram os olhos em alarme. “Ah, esta é nossa empresa de RP”, disse Priya. “É sobre aquele artigo sobre nossa reviravolta em Negócios hoje. Eu sei que disse que não trabalharia hoje, mas eu realmente deveria aceitar isso, já que será publicado amanhã, e eu preciso ter certeza de que eles tenham todos os fatos corretos. Só vai levar um minuto—”
De repente, Anjali se levantou, com lágrimas escorrendo em seus olhos. “Garima, por favor, pegue o telefone da mamãe.”
Sua irmã suspirou, estendeu a mão e apertou dispensar na tela.
Confusa, Priya olhou para frente e para trás entre eles. Agora Anjali estava chorando.
“Mãe, eu mal te vejo há meses. Sei o quanto você quer salvar Splendid e o legado do papai. Mas é tudo o que você pensa ou fala desde que ele faleceu. Você está se esfarrapando. Hoje é o dia do meu casamento, então, pela primeira vez, poderíamos nos concentrar em algo diferente da empresa?”
Priya se sentiu endurecida. “Só estou tentando manter o negócio funcionando, para homenagear seu pai…”
“Nós sabemos, mãe”, disse Garima, com mais melancolia do que raiva. “Mas Anjali está certa. E liquidar o negócio lhe daria mais do que o suficiente para se aposentar e até mesmo uma herança para passar para nós e seus netos.4 um dia.” Garima tinha dois filhos na pré-escola, e Anjali há muito brincava dizendo que planejava engravidar na lua de mel. “Não há garantia de que você possa resgatar o Splendid e, se o fizer, levará anos e anos”, continuou Garima. “Você realmente quer passar seus sessenta anos em reuniões de negócios em vez de com a família e amigos?5 Quanto você tem visto seus netos ultimamente? Você já andou com as damas do seu bairro? Você está dormindo? Estamos preocupados com sua saúde. E não podemos perder outro pai.” Agora as lágrimas também escorriam pelo rosto dela.
“Você não vai me perder”, disse Priya, abraçando as duas filhas. “Não chorem, meus queridos. Você está certo de que a empresa pode e deve esperar por hoje e por outros dias também. Vou tentar ser menos obstinado daqui para frente. Mas também não menospreze sua velha mãe. Sou mais forte do que você pensa.” Ela desembaraçou um braço e o flexionou como uma fisiculturista para fazer Anjali e Garima sorrirem. Quando o fizeram, ela deu um tapinha nas costas de cada um. “OK, agora. Não vamos deixar nossos convidados e o noivo esperando!”
A atualização do COO
Priya estava sentada em seu escritório e examinou os documentos financeiros à sua frente. Em seu casamento de 40 anos com Partha, o padrão sempre foi o mesmo. Ele encantava a todos que conhecia e regularmente trazia novos amigos para jantar em casa, ficando acordado até altas horas da manhã comendo, bebendo e rindo com eles. Então, quando eles saíam e Partha dormia, Priya e sua equipe doméstica faziam a limpeza.
E agora parecia que ele havia deixado outra bagunça para ela resolver no Splendid. Então, o que a estava levando a limpar tudo? Amor pelo marido? Dever conjugal? Ressentimento? A necessidade de amarrar as coisas e seguir em frente com ele?
Ela ouviu uma batida na porta. Foi Tasneem Rangwala, COO de longa data da Splendid,6 que havia sido cada vez mais marginalizada nos últimos anos do mandato de Partha, algo que deveria ter sido um sinal de alerta para Priya e para a diretoria. Talentosa e honesta, Tasneem não teria assinado a dívida com juros altos.
Agora, porém, ela era a mão direita de Priya, tendo ajudado a articular a visão de reviravolta e começado a executá-la com entusiasmo. A dupla trabalhou incansavelmente para vender ativos não essenciais, cortar custos, renegociar dívidas e agilizar as operações, ao mesmo tempo em que tentou revigorar o negócio principal da empresa abrindo novas lojas, substituindo displays e lançando uma campanha para reafirmar a posição da Splendid como a marca de sorvete favorita da Índia. A Tasneem também trouxe algumas ideias novas, como a diversificação para a logística da cadeia de frio — o transporte de produtos sensíveis à temperatura — o que poderia não apenas criar um novo fluxo de receita para a Splendid, mas também ajudar a resolver o problema de desperdício de alimentos na Índia.
“Agora ainda é um bom momento para discutir as últimas demonstrações financeiras?” perguntou Tasneem.
“Claro”, disse Priya. “Vamos sentar juntos no sofá.”
Tasneem abriu seu laptop e abriu uma planilha. Houve uma boa notícia. A relação dívida líquida em relação ao EBITDA caiu de sete para cinco. A receita aumentou 8%. A satisfação do cliente melhorou em 20%. No entanto, a margem operacional da empresa diminuiu 2% devido aos maiores custos associados à recuperação, e as reservas de caixa estavam diminuindo.
Priya suspirou, pensando nas perguntas de Garima sobre quanto tempo levaria para dar a volta ao Splendid — e se ela poderia ser salva. “Tasneem, o que você vê como nossos próximos passos?”
“Acho que estamos progredindo lentamente, mas de forma constante, então devemos seguir nosso caminho. Ainda temos mais algumas propriedades imobiliárias e interesses não essenciais para vender — só precisamos esperar pelos compradores certos. Podemos marcar reuniões com os banqueiros para orientá-los sobre nosso pensamento, e acho que eles verão que estamos quase no caminho certo para cumprir sua promessa de 85% em dois anos. Enquanto isso, eu me pergunto se é hora de criarmos um argumento de venda para a ideia da cadeia de frio,7 organize um road show e ganhe capital novo.”
O telefone de Priya tocou com uma mensagem de texto. Foi Garima. “Você ainda pode ser babá esta noite? Precisamos sair para jantar em meia hora.”
Priya olhou para o relógio e sentiu uma onda de culpa. Ela havia perdido a noção do tempo e teria que sair nos próximos 10 minutos para chegar à casa da filha, quando havia prometido. “No meu caminho!” ela mandou uma mensagem de volta.
“Tasneem, eu sinto muito. Podemos pegar isso amanhã?”
“Claro”, respondeu o COO. “Devo marcar uma reunião com Vijay para o final desta semana? E com o REIT que estava interessado em adquirir o parque tecnológico? E começar a montar esse pitch deck?”
Priya sentiu uma onda de exaustão tomar conta dela, mas sorriu ao responder: “Sim, por favor, faça isso. Obrigado.”
Depois que o COO saiu, Priya rapidamente pegou suas coisas da mesa, mas depois parou para olhar para uma foto emoldurada de Partha. Ela percebeu que não chorou desde que ele morreu, nem mesmo lágrimas de alegria no casamento de Anjali.
“Ainda estou com raiva de você, mas eu te amo e sinto sua falta”, disse ela na foto, com um soluço na garganta. “Então me diga, Partha: O que você quer que eu faça?”
Os especialistas respondem: Priya deveria tentar salvar Splendid, abandoná-lo ou encontrar uma terceira via?
Charles Read é presidente e CEO da GetPayroll.
Priya enfrenta uma escolha difícil: liquidar ou vender a empresa, o que poderia torná-la relativamente rica, ou se esforçar para salvá-la e chatear suas filhas.
A liquidação parece ser a escolha mais fácil, mas teria seu próprio conjunto de repercussões. Na Índia, a falência tem um estigma social significativo e muitas vezes leva ao ostracismo pessoal e profissional. Mas, mais do que isso, sinto que salvar a empresa é a verdadeira vocação de Priya. Muitas vezes, mulheres talentosas optam por não ocupar cargos de liderança por causa das responsabilidades familiares ou das expectativas da sociedade. Se Priya se afastar da empresa, será uma perda não só para ela pessoalmente, mas também para o mundo dos negócios.
Isso não quer dizer que sua jornada será fácil. Enfrentei a profunda dor de sobreviver à perda da minha esposa e da minha filha enquanto dirigia uma empresa. Também conheço o estresse de gerenciar um negócio sem dinheiro. Navegar por tudo isso ao mesmo tempo requer imensa força e resiliência. Não posso enfatizar o suficiente a importância do autocuidado nesse contexto. Por exemplo, sei por experiência própria que Priya provavelmente achará datas como o aniversário de Partha e o aniversário de casamento opressivas, então talvez seja melhor evitar estar no escritório nesses dias. A boa notícia é que fica mais fácil. O sol continua nascendo. A vida supera o luto.
Além disso, como viúva, Priya pode ser capaz de abrir corações e portas para Splendid que, de outra forma, seriam fechadas. Seus credores são humanos e não estão imunes à sua situação. A simpatia deles poderia se traduzir em maior paciência, dando a ela uma vantagem na busca por salvar a empresa. Priya deve marcar reuniões ou telefonemas regulares com eles, talvez semanalmente ou mensalmente. Você quer se comunicar em excesso com os credores; nunca se esconda deles.
Mais importante ainda, Priya precisa ter uma conversa aberta e honesta com suas filhas. Eles podem desejar que ela assuma o papel de amorosa. babá (avó), mas ela parece atraída por um caminho diferente. Ela precisa explicar a eles que ela escolheu ser uma guerreira. Ela os ama muito e reservará tempo para eles no Diwali, aniversários e outras ocasiões especiais, mas por enquanto ela está focada principalmente nos negócios. Isso não é uma negação de sua afeição por eles, mas uma prova de sua força e determinação em continuar o legado de seu falecido marido.
Sarah Jane Sacchetti é diretora de negócios da Cleo.
O foco de Priya no combate a incêndios para salvar Splendid, embora louvável, está fazendo com que ela negligencie a tarefa de reformar sua governança, o passo mais importante para colocá-la de volta nos trilhos.
Para começar, é necessário um relatório detalhado que exponha as principais causas dos erros da empresa. Perguntas não respondidas, como a forma como as ações de Partha não foram controladas e por que seu COO se sentiu sem voz, devem ser respondidas. Isso abrirá o caminho para um ambiente com maior transparência e responsabilidade e uma regra de “sem surpresas”.
Em segundo lugar, é vital que Priya evite o mito de uma salvadora corporativa, que enganou Partha (e Splendid) e pode se repetir se ela não tomar cuidado. Em vez de ser heroica, ela deveria investir na formação de uma equipe forte que possa trabalhar para evitar condutas impróprias e garantir níveis mais altos de transparência. Empresas privadas que permitem que fundadores carismáticos funcionem sem controle geralmente se tornam contos de advertência, como ilustram Theranos e FTX.
Ela também deve considerar um modelo de co-CEO. Essa abordagem foi fundamental para mim quando tive que me afastar da minha função de CEO e me tornar cuidadora de um pai com ELA. Eu recomendaria que o co-CEO fosse uma contratação externa — alguém do setor que pudesse trazer uma nova perspectiva e diluir o culto à personalidade que cresceu em Partha e poderia ser recriado com Priya. Embora essa medida possa causar o risco de alienar a Tasneem, ela preparará a organização para futuras contingências e transições.
Por último, a determinação de Priya em arcar com o fardo da sobrevivência de Splendid não é apenas prejudicial à sua saúde e família, mas também potencialmente prejudicial à empresa. As perspectivas tradicionais podem sugerir que ela deveria se dedicar ao trabalho e deixar sua saúde mental e familiar sofrer, mas isso pode ser insustentável para ela e arriscado para os negócios. O fato é que cerca de 70% dos cuidadores dos EUA são mulheres, e a porcentagem é ainda maior em outros países. Repensar a equipe executiva com um modelo sustentável é uma solução que pode ajudar todos os líderes, não apenas as mulheres, a equilibrar as demandas concorrentes e preparar uma empresa para o futuro. Na Splendid, talvez seja melhor garantir o sucesso a longo prazo.
_Os estudos de caso fictícios da HBR apresentam problemas enfrentados por líderes em empresas reais e oferecem soluções de especialistas. Este é baseado no estudo de caso do Instituto Xavier de Administração de Empresas”A reviravolta do Café Coffee Day”, de C. Maria Rex Sugirtha._
