El Brexit y cómo las empresas japonesas gestionan sus incertidumbres

Colin Anderson Productions pty Ltd/Getty Images

Aún no se sabe cuándo el Reino Unido abandonará la UE. El «Día del Brexit» debía ser el 29 de marzo, pero la primera ministra del Reino Unido, Theresa May ha solicitado una prórroga de tres meses en la que intentará que el Parlamento del Reino Unido apruebe las condiciones de salida que ha negociado con Bruselas, pero los diputados las han rechazado dos veces. Una prórroga requeriría la aprobación unánime de los 27 miembros restantes de la UE, y está lejos de estar garantizada. Mientras tanto, un Brexit «sin acuerdo», lo que significaría que no hay acuerdos en vigor para la relación del Reino Unido con la UE, sigue siendo una posibilidad.

Si bien esto último aportaría una especie de claridad inmediata, la prolongada incertidumbre ha sido agobiante para las empresas afectadas por el proceso político.

Las empresas japonesas que han invertido en Gran Bretaña ofrecen un ejemplo interesante de cómo los negocios internacionales están haciendo frente al tumulto político que azota a la economía del Reino Unido por el Brexit. Las firmas japonesas que operan en el Reino Unido y el embajador de Japón en Londres han sido inusualmente franco acerca de su insatisfacción con el Brexit y su inepta gestión por parte de los políticos británicos. Sin embargo, no se apresuran a salir del Reino Unido. En cambio, están haciendo movimientos defensivos limitados mientras esperan a que surja claridad del caos.

Estas incluyen el traslado de la sede a los países de la UE y el traslado al lugar donde tengan su base legal las transacciones financieras. Cuando sepan más sobre los aspectos críticos de la relación comercial y de inversión entre el Reino Unido y la UE tras el Brexit (desde los aranceles hasta los procedimientos aduaneros, las interrupciones de la cadena de suministro y los tipos impositivos corporativos), determinarán el ritmo al que trasladarán sus operaciones a la UE o devolverán a Japón, o las dejarán en el Reino Unido.

L a largo plazo, es probable que haya un Acuerdo de libre comercio entre el Reino Unido y Japón. Sin embargo, las conversaciones sobre esto se rompieron en febrero, con la parte japonesa presionando por condiciones más favorables que las que tiene Japón en virtud de su actual acuerdo comercial con la UE. Esto se hizo en parte para compensar el menor tamaño del mercado británico y el hecho de que las operaciones de las empresas japonesas en el Reino Unido ya no tendrán acceso sin restricciones al mercado único de la UE.

La inversión japonesa sigue llegando al Reino Unido. Pero va a entrar en la UE más rápido. De 2015 a junio de 2016, cuando el Reino Unido celebró el referéndum en el que votó a favor de abandonar la UE, las inversiones japonesas en el Reino Unido y el resto de la UE crecieron al mismo ritmo. Desde mediados de 2016, siguió creciendo al mismo ritmo en el resto de la UE, pero se desaceleró hasta la mitad en el Reino Unido.

Las inversiones acumuladas de las empresas de Japón en el Reino Unido ascendieron a un total de 158 000 millones de dólares, entre 634 firmas japonesas que registraban ventas anuales de 68 000 millones de dólares y que empleaban a 150 000 trabajadores a finales de marzo de 2017, según Banco de Japón y Ministerio de Economía, Comercio e Industria cifras. Aunque representa el 60% del empleo, la fabricación representa una cuarta parte de la inversión total de Japón en el Reino Unido. Los servicios representan más del 60% de la inversión, pero menos del 40% de los empleados.

La parte más visible la representan los «tres grandes» fabricantes de automóviles japoneses (Honda, Nissan y Toyota), que emplean a unos 60 000 trabajadores del Reino Unido en la producción y venta de automóviles. B Entre ellos, producen el 40% de los coches fabricados en el Reino Unido y fue su llegada revitalizó la fabricación de automóviles en el Reino Unido tras el colapso de la industria en la década de 1970. Perversamente, tienen plantas (y, por lo tanto, puestos de trabajo) en ciudades como Sunderland y Swindon que votó fuertemente a favor del Brexit.

Los cálculos de las compañías automotrices japonesas sobre dónde invertir nuevas inversiones están influenciados por algo más que el Brexit. Otros factores incluyen la desaceleración de las ventas de vehículos en Europa y el acuerdo comercial entre Japón y la UE, que hace que centralizar la producción de algunos modelos en Japón sea más factible desde el punto de vista económico.

A finales del mes pasado, Nissan dijo que lo haría cesar la producción de sus modelos Infiniti Q30 y QX30 en su planta de Sunderland, en el noreste de Inglaterra, a mediados de este año, pero como parte de la retirada de su marca de lujo de Europa occidental ante la competencia de los fabricantes de automóviles alemanes. Esto siguió a su anuncio de que cancelaba un plan de producir el nuevo modelo de su vehículo utilitario deportivo X-Trail en la misma planta de Sunderland, donde emplea a unas 7 000 personas, debido a las incertidumbres del Brexit.

En 2015, antes del referéndum sobre el Brexit, Honda prometió una inversión de 263 millones de dólares en su planta de Swindon, en el sur de Inglaterra, su única planta de producción europea y el único productor mundial de su Civic hatchback. A mediados de febrero, la empresa dijo que tenía previsto cerró la planta en 2021 con la pérdida de 3500 puestos de trabajo. Honda dijo que la decisión se basa en las tendencias mundiales (las ventas de Honda en Europa se han reducido a la mitad desde su punto máximo de 2007), pero reconoció su preocupación por las tarifas posteriores al Brexit. Dos quintas partes de los componentes que Honda utiliza en Swindon provienen de la UE y el 35% de las exportaciones de las plantas se destinan al bloque. Se espera que la empresa repatrie la producción a Japón.

Toyota dijo a principios de este mes que podría poner fin a su producción en el Reino Unido en t El caso de un Brexit sin acuerdo. De los 144 000 vehículos que Toyota fabricó en el Reino Unido en 2017, unos siete octavos se destinaron a la UE. La empresa dijo que fabricaría su próxima generación Auris hatchback en su planta de Derbyshire a pesar del Brexit, tras una inversión de 300 millones de dólares (y una subvención del gobierno del Reino Unido de 28 millones de dólares) para reacondicionar la planta.

En el sector de la electrónica, Sony y Panasonic son en movimiento su sede europea a los Países Bajos para garantizar que sus operaciones en Europa seguirán sujetas a los procedimientos aduaneros comunes de la UE. Panasonic trasladará solo a 10 empleados del Reino Unido, pero Sony no trasladará a ninguno en este momento. Sony tampoco trasladará ninguna de sus operaciones del Reino Unido.

Muchas empresas japonesas también están transfiriendo sus facturas denominadas en euros a un país de la UE. Tras el Brexit, las firmas financieras del Reino Unido perderán sus derechos de «pasaporte», que permiten a las empresas de servicios financieros con sede y reguladas en un país de la UE o del Espacio Económico Europeo hacer negocios en cualquier otro estado miembro.

Para restablecerlas, al menos en la UE posterior al Brexit, las instituciones financieras japonesas con negocios con sede en el Reino Unido están estableciendo filiales en la UE. Esto aumentará la complejidad regulatoria para ellos y requerirá capital y liquidez adicionales, pero es la menos mala de las opciones disponibles.

El holding financiero japonés Nomura, con unas 2.300 personas en Londres, establecerá una agencia de bolsa en Fráncfort que lo utilizará como centro de operaciones, traslado de 50 a 100 empleados a Fráncfort y otros lugares de Europa. Nomura planea repatriar a un pequeño número de banqueros a los países de la UE que cubren, de modo que los banqueros que cubren las empresas españolas puedan trasladarse a Madrid, por ejemplo. Nomura ya tiene una licencia bancaria francesa, pero debe obtener el acuerdo de los reguladores del país para ampliar su balance. Está en conversaciones con los reguladores franceses sobre el uso de París como entidad crediticia europea tras el Brexit.

Y la lista continúa: Mitsubishi UFJ Financial Group es ampliando sus operaciones en Ámsterdam y planea una sucursal en París, a pesar de aumentar modestamente su plantilla en Londres. Daiwa ha optado para Fráncfort como centro de la UE, pero seguirá empleando a 450 personas en Londres. Mizuho Financial Group y Sumitomo Mitsui Financial tienen también dijo crearán filiales en Alemania. El banco Norinchukin tiene se ha hecho holandés.

El Reino Unido podría detener parte de la hemorragia reduciendo significativamente su tipo impositivo corporativo después del Brexit para retener o atraer inversiones. Sin embargo, Japón podría entonces tratarlo como un paraíso fiscal. Eso dejaría a las empresas japonesas en riesgo de asumir posibles grandes responsabilidades en sus países de origen como consecuencia de las normas antiparaísos fiscales de Tokio. Se cree que esto influyó mucho en la decisión de Panasonic de traslade su sede europea a Ámsterdam.

Una conclusión de estas medidas es que las empresas japonesas mantienen la cabeza despejada en la niebla política, toman decisiones defensivas sensatas para posicionarse con respecto a lo que saben con certeza sobre el Brexit a corto plazo y posponen las decisiones de inversión a largo plazo hasta que haya una verdadera claridad. Dado que el Reino Unido y la UE seguirán teniendo que negociar sus futuros acuerdos comerciales, lo que probablemente lleve años, como suelen hacer los acuerdos comerciales, es muy posible que este enfoque sea el que las empresas internacionales tengan que tener en cuenta en lo que respecta al Reino Unido, y no solo en el futuro inmediato, sino en los próximos años.